울타 뷰티, 자신감 있는 성장 전망 어닝콜 발표(TipRanks)

울타 뷰티(ULTA)의 2분기 실적 발표 콘퍼런스 콜이 낙관적인 분위기 속에 진행됐다. 경영진은 강력한 매출 성장, 확대되는 수익성, 그리고 상승하는 주당순이익(EPS)을 강조했다. 임원들은 일부 부진한 부문과 다소 프로모션이 늘어난 시장 상황을 인정하면서도 이러한 역풍을 관리 가능한 수준으로 규정하고, 상향 조정된 가이던스와 디지털·로열티·생산성에 대한 지속적인 투자를 통해 자신감을 강조했다.

견고한 매출, 수익성 및 EPS 성장

울타는 순매출이 8.9% 증가한 30억 달러를 기록했으며, 기존점 매출은 3.8% 상승해 전 체인에 걸쳐 건강한 수요를 시사했다. 영업이익은 10.1% 증가한 3억 8천만 달러로 영업마진이 12.5%로 개선됐고, 순이익은 8.1% 증가했으며 희석 주당순이익은 13.3% 급증한 6.55달러를 기록해 효과적인 비용 통제와 상품 구성 관리 능력을 입증했다.

상향된 전망과 공격적인 자사주 매입

경영진은 2026 회계연도 가이던스를 상향 조정하며 중간 한 자릿수대 매출 성장과 낮은 십 대 초반대 EPS 성장을 예상한다고 밝혀 울타의 비즈니스 모델에 대한 자신감을 드러냈다. 이사회는 올해 자사주 매입 계획을 18억 달러로 확대했으며, 분기 중 2억 3,600만 달러, 연초 이후 누적으로 7억 9,100만 달러를 매입해 약 10억 달러의 매입 권한이 남아 있다.

이커머스 강세와 매장 연계 물류

디지털 채널은 계속해서 성장을 견인했다. 이커머스 매출은 6분기 연속 두 자릿수 성장률을 기록했고, 기존점 대비 성장률도 높은 십 대 초반대를 유지했다. 현재 온라인 판매의 60% 이상이 울타 앱을 통해 이루어지며, 웹 주문의 절반 이상이 매장에서 출고된다. 이를 통해 1,500개 이상의 매장 네트워크를 활용해 배송 속도를 높이고 운영 효율성을 개선하고 있다.

로열티 프로그램 성장과 소셜 커머스 모멘텀

울타의 로열티 프로그램 회원 수는 약 3% 증가해 약 4,700만 명의 활성 회원을 확보했으며, 회원당 지출액도 증가해 브랜드 충성도를 강화했다. 소셜 플랫폼에서는 틱톡 숍(TikTok Shop) 진출로 1억 회 이상의 노출을 생성했으며, 15개 신규 브랜드 출시와 역대 최고 수준의 획득 미디어 가치(Earned Media Value) 및 무상표 인지도 상승이 이를 뒷받침했다.

향수, 헤어, K-뷰티, 웰니스 카테고리 강세

향수는 울타의 최고 성과 부문으로 자리매김하며 높은 십 대 중반대 기존점 매출 성장을 기록해 다른 카테고리를 크게 앞질렀다. 헤어케어는 높은 한 자릿수대 기존점 매출 성장을 보였고, K-뷰티와 웰니스는 독점 상품과 영양제·보충제·셀프케어 제품에 대한 강한 수요에 힘입어 각각 두 자릿수 성장을 달성했다.

마켓플레이스 규모 확대와 UB 미디어 성장

울타의 마켓플레이스 사업은 450개 이상의 브랜드와 12,000개 이상의 SKU로 확장되어 더 넓은 상품 선택권을 통해 신규 및 이탈 고객 유치에 기여했다. 회사의 광고 플랫폼인 UB 미디어는 커넥티드 TV 등 신제품에 힘입어 전년 대비 두 자릿수 성장을 기록하며 추가 수익과 마진 개선 효과를 창출했다.

자본 지출 규율과 매장당 재고 감축

분기 중 자본 지출은 총 8,100만 달러로, 주로 신규 및 기존 매장과 미래 성장을 지원하는 기술 이니셔티브에 집중됐다. 전체 재고는 24억 달러로 전년과 비슷한 수준을 유지했지만, 매장당 재고는 4.1% 감소해 재고 관리가 강화되고 있으며 울타가 매장 효율성을 최적화함에 따라 할인 리스크가 줄어들었음을 시사한다.

운영 효율성과 AI 기반 개선

경영진은 공급망 전반의 개선과 재고 손실 감소를 강조하며 원가 압력 속에서도 수익성을 방어했다. AI 투자, 즉 울타 사이트 에이전트 개선 및 주요 AI 플랫폼과의 통합은 트래픽과 전환율 향상을 이끄는 요인으로 언급됐으며, 상품 마진 탄력성을 지원하고 있다.

매스 메이크업과 스킨/바디 부문의 약세

전체 메이크업 기존점 매출은 대체로 보합세를 보였지만, 매스 메이크업은 지난해 강력한 혁신 효과를 상쇄하면서 낮은 한 자릿수대로 하락했다. 스킨케어와 바디케어는 소폭 감소했으며, 특히 바디케어는 전년도 상품 구성 확대에 따른 높은 비교 기준을 마주하면서 이들 카테고리의 수요가 보다 정상화된 수준임을 시사한다.

사업 구성 변화에 따른 소폭의 총마진 하락

총마진은 전년 동기 39.2%에서 39.1%로 소폭 하락했으며, 이는 스페이스 NK(Space NK) 인수와 관련된 구성 변화를 반영한다. 경영진은 이 영향이 미미하고 관리 가능한 수준이라고 평가하며, 광범위한 마진 규율과 효율성 개선이 시간이 지남에 따라 이러한 하락 요인을 상쇄할 것이라고 설명했다.

인수 및 마케팅 비용 증가로 SG&A 상승

판매관리비(SG&A)는 8.2% 증가한 8억 3백만 달러를 기록했으며, 이는 주로 스페이스 NK 통합과 성장 이니셔티브를 지원하기 위한 마케팅 지출 확대에 따른 것이다. 이러한 투자에도 불구하고 매출 대비 SG&A 비율은 실제로 20베이시스포인트 하락한 26.4%를 기록해 영업 레버리지 효과를 입증했다.

가치 지향 소비자 속 프로모션 증가

경영진은 프로모션 환경이 다소 강화됐으며 주요 온라인 쇼핑 행사 등에 울타가 선택적으로 참여하고 있다고 언급했다. 소비자들이 가치를 점점 더 중시하고 거시경제 불확실성이 지속됨에 따라 경영진은 프로모션 활동과 마진 사이의 지속적인 트레이드오프가 있을 것으로 예상하면서도 수익성 보호에 주력하겠다는 의지를 밝혔다.

자사주 매입 자금 조달로 인한 레버리지 및 이자 비용 증가

울타는 공격적인 자사주 매입 프로그램 자금을 조달하기 위해 회전 신용 한도를 활용하면서 소규모지만 주목할 만한 이자 부담이 발생했다. 분기 중 이자 비용은 400만 달러였으며, 2026 회계연도에는 1,400만~1,600만 달러로 예상되어 주주 환원을 강화하기 위한 레버리지 증가가 신중하게 이루어지고 있음을 시사한다.

기타 수익 부문의 더딘 성장

기타 수익은 약 2% 증가한 5,400만 달러로 핵심 상품 카테고리와 이커머스 성장 속도를 따라가지 못했다. 이 항목은 전체 실적에서 차지하는 비중이 여전히 작지만, 성장 둔화는 울타의 단기 상승 여력이 제품 판매와 디지털 참여에 더 크게 의존하고 있음을 나타낸다.

거시경제 불확실성 속 상향 가이던스는 자신감을 시사

향후 전망과 관련해 울타는 연간 순매출 성장률을 6.7%~7.2%, 기존점 매출 성장률을 3.2%~3.7%로 전망하며, 영업이익은 높은 한 자릿수대 성장이 예상된다. 희석 주당순이익은 28.70~29.00달러로 낮은 십 대 초반대 성장을 의미하며, 총마진은 대체로 보합, SG&A는 매출보다 낮은 증가율, 소폭의 이자 비용, 그리고 18억 달러 규모의 자사주 매입 계획이 포함된다.

울타 뷰티의 실적 발표 콜은 회사를 회복력 있는 성장 스토리로 규정하며, 매출 성장 모멘텀과 체계적인 마진 관리 및 주주 친화적인 자본 배분 사이의 균형을 강조했다. 일부 뷰티 세그먼트와 프로모션 환경이 도전 과제로 남아 있지만, 지속적인 디지털 성장, 로열티 확대, 카테고리 성과는 경영진의 상향 조정된 전망을 뒷받침하며 투자자들의 관심을 지속적인 EPS 성장에 집중시킨다.