Ulta Beauty, 시장 점유율 증가와 우수한 P/E 비율(Seeking Alpha)
(원문 제목: Ulta Beauty Stock: Market Share Gains At A Terrific P/E Ratio {NASDAQ:ULTA})
검색 키워드 : ulta
뉴스 요약
- Ulta Beauty의 주가는 강력한 매출 추세와 시장 점유율 증가에도 불구하고 할인 거래 중
- 투자자들의 두려움으로 인해 주가가 연초 대비 약 20% 하락
- Ulta는 강력한 재무 성과를 보이며 저평가된 주식으로 평가됨
뉴스 번역 원문
Ulta Beauty는 강력한 매출 추세와 시장 점유율 증가에도 불구하고 할인된 가격에 거래되고 있다. 투자자들의 우려로 인해 ULTA 주가는 연초 대비 약 20% 하락하여 가치 있는 기회를 제공하고 있다. 대형 기술주에서의 자본 회전은 소매업, 특히 ULTA를 펀더멘털에 비해 저평가된 상태로 남겨두었다. ULTA의 펀더멘털 성과는 주가의 하락과 긍정적으로 다르게 나타나고 있으며, 이는 반대의 가치 논리를 지지한다.
S&P 500이 사상 최고치 근처에서 흔들리고 있는 가운데, 지금은 반대 투자자가 되기에 더 좋은 시기가 없었다. 자본은 원래의 Mag 7 주식에서 계속 빠져나가고 있으며, 소프트웨어와 소매업과 같은 사랑받지 못하는 부문에 깊은 구멍을 남기고 있다. 나에게는 지금이 가치를 중점적으로 볼 때이다. Ulta Beauty는 실제 펀더멘털 현실이 주가에 반영된 두려움과 크게 다른 소매 회사의 좋은 예이다. 연초부터 Ulta의 주가는 약 20% 하락하여 작년의 많은 이익을 지웠다.
3월에 Ulta에 대한 매수 기사를 썼을 때, 주가는 4분기 실적 발표 후 약 530달러에 거래되고 있었다. 최근 6월에 Ulta는 1분기 실적을 발표했으며, 매우 안정적인 비교 매출 추세와 연간 수익 기대치의 상승을 보여주었다. 그럼에도 불구하고 주가는 계속해서 하락하고 있다. 나는 Ulta의 악화가 회사의 건강한 성과에 대한 실제 판단이 아니라 순수한 감정의 증상이라고 계속 믿고 있으며, 여기서 매수 등급을 유지하고 있다.
Ulta에 처음 투자하는 투자자들을 위해, 나는 이 회사의 강세 논리를 이끄는 핵심 요소를 다음과 같이 생각한다:
- Ulta는 매우 어려운 소매 환경에서 강력한 비교 매출 성과를 달성하고 있다. FY26에 대한 시장이 약한 가이던스 전망을 가지고 있는 것에 대한 부정적인 감정에도 불구하고, 실제로 Ulta는 평균 거래 가격 상승과 트래픽 증가에 의해 중간 한 자릿수의 비교 매출 성장을 달성하고 있다. Ulta는 고객들이 향수와 건강 관리 제품을 더 어려운 거시적 배경에서 접근 가능한 사치품으로 보고 있으며, Ulta의 비교 매출 추세는 매출이 감소하고 있는 다른 소매업체들과 뚜렷한 대조를 이룬다고 계속 언급하고 있다.
- 대면 이벤트를 통한 전자상거래와의 차별화. 미용 제품을 온라인으로 구매하는 것은 쉽지만, Ulta는 대면 쇼핑 경험에 많은 투자를 했다. 1분기 동안만 해도 회사는 40,000개 이상의 매장 내 이벤트를 개최했으며, 이는 회사가 새로운 브랜드 출시를 선보이는 좋은 방법을 제공한다.
- 강력한 마진 레버리지. 회사는 재고 관리 시스템을 전면 개편하여 건강한 재고를 생산하고 매장 수축을 줄이는 데 도움을 주고 있으며, 이는 Ulta의 총 마진을 소매 회사로서는 매우 건강한 40% 초반으로 유지하는 데 도움을 주고 있다.
- UB 마켓플레이스 기회. 회사는 제3자 Ulta Beauty 마켓플레이스에 많은 투자를 하고 있으며, 여기서 전자상거래 고객은 제3자 브랜드의 제품을 구매할 수 있다. 이는 회사에 주요한 추가 마진 드라이버가 될 가능성이 있다.
- 강력한 재무 상태. 최근 주가 하락 속에서 주식 환매 프로그램을 강화하기 위한 Ulta의 대규모 투자에도 불구하고, 회사는 순현금 상태를 유지하고 있으며, 이는 대부분의 다른 전통 소매 회사들과 차별화된다.
점점 더 Ulta에 투자하는 주요 매력은 그 평가에 있다. FY26에 대해, 아래 차트에서 보여지듯이, Ulta는 총 매출 및 비교 매출 성장 가이던스를 유지하고 있으며, 1분기 실적을 감안할 때 비교 매출 전망을 개선할 기회가 있다고 생각한다. 그러나 1분기에 달성한 강력한 마진 성과 덕분에 약간 더 강한 영업 이익 성장을 기대하고 있다. 회사의 최신 환매 기대치에 따라, 회사는 올해의 예상 EPS를 $28.36-$28.80로 예상하고 있으며, 이는 이전의 9-11% EPS 성장 기대치에 비해 11-12%의 수익 성장이다.
현재 주가가 약 $485인 상황에서, Ulta는 FY26 P/E 16.9배로 거래되고 있다. Ulta가 대형 소매업체와 전문 소매업체 동료들 사이에서 낮은 범위에 거래되고 있다는 점이 마음에 든다. Ulta는 오랜 기간 동안 상향 재평가가 필요하다고 본다.
1분기 요약
이제 Ulta의 최신 분기 실적을 자세히 살펴보자. 1분기 실적 요약은 아래에 나와 있다:
Ulta의 매출은 전년 대비 11% 증가한 31억 6천만 달러로, 월스트리트의 예상치인 31억 2천만 달러(+9% y/y)를 두 포인트 차이로 초과했다. 매출 성장도 4분기 전년 대비 12% 성장에 비해 크게 유지되었으며, FY26 전체에 대해 6-7% y/y 성장 가이던스를 제시한 회사의 가이던스를 크게 초과했다. 한편, 비교 매출은 투자자들의 초점으로 남아 있으며, Ulta는 평균 판매 가격 3.7% 증가와 거래 1.6% 증가에 의해 5.3%의 강력한 성과를 달성했다.
회사의 강점은 향수 부문(매출의 12%)에서의 두 자릿수 비교 매출과 헤어케어 부문(매출의 18%)에서의 한 자릿수 비교 매출 성장에 의해 뒷받침되었다. 회사는 고급 뷰티 브랜드에서 시장 점유율을 얻었다고 언급하고 있다. 경영진은 소비자 배경이 더 어려운 상황에서도 뷰티 카테고리가 매우 잘 수행되고 있다고 믿고 있다.
CEO 케시아 스틸맨의 1분기 실적 발표에서의 발언에 따르면:
"시장 점유율 관점에서, 우리는 고급 뷰티에서 점유율을 얻었고, 대중 뷰티에서는 대체로 평평했다. 운영 환경으로 전환하면, 내가 발언의 시작에서 공유한 것처럼, 뷰티와 웰니스 카테고리는 건강하고 참여가 강하다. 동시에, 소비자들은 거시 경제적 불확실성과 인플레이션 조치, 연료 가격 상승으로 인한 압박에 직면하고 있으며, 가치는 점점 더 중요한 고려 사항이 되고 있다. 우리는 이 환경에서 강력한 위치에서 운영하고 있으며, 다양한 대중에서 럭셔리까지의 제품군을 통해 모든 예산에 맞는 선택을 제공하여 고객의 가치 요구를 충족시킬 수 있는 여러 레버를 가지고 있다."
수익성 관점에서, 우리는 Ulta의 총 마진이 전년 대비 100bps 상승하여 40.1%에 도달한 점을 높이 평가한다. 여기서 회사는 강력한 재고 관리와 낮은 수축, 고급 브랜드로의 유리한 판매 믹스가 높은 연료 가격으로 인한 높은 운송 비용을 상쇄하는 데 도움을 주었다고 언급하고 있다. 영업 이익은 4억 4,830만 달러로 전년 대비 12% 증가했으며, 14.2%의 마진을 기록하여 전년 대비 10bps 개선되었으며, 예상 EPS는 7.74달러로 전년 대비 17% 증가했으며, 월스트리트의 예상치인 6.89달러를 12% 초과했다.
핵심 요약
내 생각에 Ulta는 건강한 비교 매출 성과를 가진 강력한 뷰티 브랜드로 남아 있다. 회사의 5.3% 비교 매출은 FY26에 대한 회사의 2.5-3.5% 비교 매출 가이던스를 훨씬 앞서고 있으며, 이는 앞으로 가이던스 증가의 잠재적 여지가 있다고 믿게 한다. 회사는 마진 프로파일을 높이고 두 자릿수 EPS 성장을 이끄는 강력한 운영 실행의 혜택을 받고 있으며, 여전히 시장 이하의 P/E로 거래되고 있다. 이는 매수 및 보유할 주식이다.
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S&P 500이 사상 최고치 근처에서 흔들리고 있는 가운데, 지금은 반대 투자자가 되기에 더 좋은 시기가 없었다. 자본은 원래의 Mag 7 주식에서 계속 빠져나가고 있으며, 소프트웨어와 소매업과 같은 사랑받지 못하는 부문에 깊은 구멍을 남기고 있다. 나에게는 지금이 가치를 중점적으로 볼 때이다. Ulta Beauty는 실제 펀더멘털 현실이 주가에 반영된 두려움과 크게 다른 소매 회사의 좋은 예이다. 연초부터 Ulta의 주가는 약 20% 하락하여 작년의 많은 이익을 지웠다.
3월에 Ulta에 대한 매수 기사를 썼을 때, 주가는 4분기 실적 발표 후 약 530달러에 거래되고 있었다. 최근 6월에 Ulta는 1분기 실적을 발표했으며, 매우 안정적인 비교 매출 추세와 연간 수익 기대치의 상승을 보여주었다. 그럼에도 불구하고 주가는 계속해서 하락하고 있다. 나는 Ulta의 악화가 회사의 건강한 성과에 대한 실제 판단이 아니라 순수한 감정의 증상이라고 계속 믿고 있으며, 여기서 매수 등급을 유지하고 있다.
Ulta에 처음 투자하는 투자자들을 위해, 나는 이 회사의 강세 논리를 이끄는 핵심 요소를 다음과 같이 생각한다:
- Ulta는 매우 어려운 소매 환경에서 강력한 비교 매출 성과를 달성하고 있다. FY26에 대한 시장이 약한 가이던스 전망을 가지고 있는 것에 대한 부정적인 감정에도 불구하고, 실제로 Ulta는 평균 거래 가격 상승과 트래픽 증가에 의해 중간 한 자릿수의 비교 매출 성장을 달성하고 있다. Ulta는 고객들이 향수와 건강 관리 제품을 더 어려운 거시적 배경에서 접근 가능한 사치품으로 보고 있으며, Ulta의 비교 매출 추세는 매출이 감소하고 있는 다른 소매업체들과 뚜렷한 대조를 이룬다고 계속 언급하고 있다.
- 대면 이벤트를 통한 전자상거래와의 차별화. 미용 제품을 온라인으로 구매하는 것은 쉽지만, Ulta는 대면 쇼핑 경험에 많은 투자를 했다. 1분기 동안만 해도 회사는 40,000개 이상의 매장 내 이벤트를 개최했으며, 이는 회사가 새로운 브랜드 출시를 선보이는 좋은 방법을 제공한다.
- 강력한 마진 레버리지. 회사는 재고 관리 시스템을 전면 개편하여 건강한 재고를 생산하고 매장 수축을 줄이는 데 도움을 주고 있으며, 이는 Ulta의 총 마진을 소매 회사로서는 매우 건강한 40% 초반으로 유지하는 데 도움을 주고 있다.
- UB 마켓플레이스 기회. 회사는 제3자 Ulta Beauty 마켓플레이스에 많은 투자를 하고 있으며, 여기서 전자상거래 고객은 제3자 브랜드의 제품을 구매할 수 있다. 이는 회사에 주요한 추가 마진 드라이버가 될 가능성이 있다.
- 강력한 재무 상태. 최근 주가 하락 속에서 주식 환매 프로그램을 강화하기 위한 Ulta의 대규모 투자에도 불구하고, 회사는 순현금 상태를 유지하고 있으며, 이는 대부분의 다른 전통 소매 회사들과 차별화된다.
점점 더 Ulta에 투자하는 주요 매력은 그 평가에 있다. FY26에 대해, 아래 차트에서 보여지듯이, Ulta는 총 매출 및 비교 매출 성장 가이던스를 유지하고 있으며, 1분기 실적을 감안할 때 비교 매출 전망을 개선할 기회가 있다고 생각한다. 그러나 1분기에 달성한 강력한 마진 성과 덕분에 약간 더 강한 영업 이익 성장을 기대하고 있다. 회사의 최신 환매 기대치에 따라, 회사는 올해의 예상 EPS를 $28.36-$28.80로 예상하고 있으며, 이는 이전의 9-11% EPS 성장 기대치에 비해 11-12%의 수익 성장이다.
현재 주가가 약 $485인 상황에서, Ulta는 FY26 P/E 16.9배로 거래되고 있다. Ulta가 대형 소매업체와 전문 소매업체 동료들 사이에서 낮은 범위에 거래되고 있다는 점이 마음에 든다. Ulta는 오랜 기간 동안 상향 재평가가 필요하다고 본다.
1분기 요약
이제 Ulta의 최신 분기 실적을 자세히 살펴보자. 1분기 실적 요약은 아래에 나와 있다:
Ulta의 매출은 전년 대비 11% 증가한 31억 6천만 달러로, 월스트리트의 예상치인 31억 2천만 달러(+9% y/y)를 두 포인트 차이로 초과했다. 매출 성장도 4분기 전년 대비 12% 성장에 비해 크게 유지되었으며, FY26 전체에 대해 6-7% y/y 성장 가이던스를 제시한 회사의 가이던스를 크게 초과했다. 한편, 비교 매출은 투자자들의 초점으로 남아 있으며, Ulta는 평균 판매 가격 3.7% 증가와 거래 1.6% 증가에 의해 5.3%의 강력한 성과를 달성했다.
회사의 강점은 향수 부문(매출의 12%)에서의 두 자릿수 비교 매출과 헤어케어 부문(매출의 18%)에서의 한 자릿수 비교 매출 성장에 의해 뒷받침되었다. 회사는 고급 뷰티 브랜드에서 시장 점유율을 얻었다고 언급하고 있다. 경영진은 소비자 배경이 더 어려운 상황에서도 뷰티 카테고리가 매우 잘 수행되고 있다고 믿고 있다.
CEO 케시아 스틸맨의 1분기 실적 발표에서의 발언에 따르면:
"시장 점유율 관점에서, 우리는 고급 뷰티에서 점유율을 얻었고, 대중 뷰티에서는 대체로 평평했다. 운영 환경으로 전환하면, 내가 발언의 시작에서 공유한 것처럼, 뷰티와 웰니스 카테고리는 건강하고 참여가 강하다. 동시에, 소비자들은 거시 경제적 불확실성과 인플레이션 조치, 연료 가격 상승으로 인한 압박에 직면하고 있으며, 가치는 점점 더 중요한 고려 사항이 되고 있다. 우리는 이 환경에서 강력한 위치에서 운영하고 있으며, 다양한 대중에서 럭셔리까지의 제품군을 통해 모든 예산에 맞는 선택을 제공하여 고객의 가치 요구를 충족시킬 수 있는 여러 레버를 가지고 있다."
수익성 관점에서, 우리는 Ulta의 총 마진이 전년 대비 100bps 상승하여 40.1%에 도달한 점을 높이 평가한다. 여기서 회사는 강력한 재고 관리와 낮은 수축, 고급 브랜드로의 유리한 판매 믹스가 높은 연료 가격으로 인한 높은 운송 비용을 상쇄하는 데 도움을 주었다고 언급하고 있다. 영업 이익은 4억 4,830만 달러로 전년 대비 12% 증가했으며, 14.2%의 마진을 기록하여 전년 대비 10bps 개선되었으며, 예상 EPS는 7.74달러로 전년 대비 17% 증가했으며, 월스트리트의 예상치인 6.89달러를 12% 초과했다.
핵심 요약
내 생각에 Ulta는 건강한 비교 매출 성과를 가진 강력한 뷰티 브랜드로 남아 있다. 회사의 5.3% 비교 매출은 FY26에 대한 회사의 2.5-3.5% 비교 매출 가이던스를 훨씬 앞서고 있으며, 이는 앞으로 가이던스 증가의 잠재적 여지가 있다고 믿게 한다. 회사는 마진 프로파일을 높이고 두 자릿수 EPS 성장을 이끄는 강력한 운영 실행의 혜택을 받고 있으며, 여전히 시장 이하의 P/E로 거래되고 있다. 이는 매수 및 보유할 주식이다.