Ulta Beauty, 메이크업 사이클 개선과 상품 기획 실행으로 Jefferies에서 매수 등급 상향(Proactive)

Ulta Beauty Inc (나스닥:ULTA)는 Jefferies가 메이크업 수요의 개선된 모멘텀, 더 나은 상품 기획 실행, 그리고 더 엄격한 비용 전망을 이유로 이 뷰티 소매업체의 등급을 매수로 상향 조정하면서 투자자들의 신뢰를 다시 얻고 있다. 이 증권사는 주가 목표를 700달러로 설정했으며, 이는 약 22배의 수익 평가를 의미하며, 주식에 대한 회의적인 시기가 지나고 나서 위험-보상 프로필이 더 유리하게 변했다고 말했다.

업그레이드의 핵심은 메이크업에 대한 전망이 강화되고 있다는 점이다. Jefferies는 메이크업이 뷰티에서 가장 빠르게 성장하는 카테고리로, Ulta의 매출의 약 38%를 차지한다고 설명했다. 이 회사는 블러셔와 컨실러와 같은 제품에 대한 소비자 참여가 증가하고 있으며, 구글 트렌드 데이터에 따르면 검색 관심도가 급증하고 있으며, Tribe Dynamics 데이터에 따르면 Ulta의 1분기 미디어 가치가 세포라를 능가했다고 밝혔다.

Jefferies는 이 카테고리가 지속적인 상승세에 접어들고 있다는 확신이 커지고 있으며, 이는 2026 회계 연도를 넘어설 수 있는 초기 사이클 전환을 나타낼 수 있다고 말했다. 뷰티 사이클은 일반적으로 약 5년 동안 지속되며, 이는 Ulta의 트래픽과 구매 빈도에 더 지속적인 지원을 제공할 수 있다고 회사는 언급했다.

보고서는 또한 리더십 변화 이후 상품 기획 실행의 개선을 강조했다. 이전에 Jefferies는 Ulta의 제품 구성이 아마존과 오프프라이스 채널을 통해 널리 제공되는 레거시 브랜드에 너무 치우쳐 있어 차별화가 제한된다고 우려를 표명했다. 그러나 이 동적은 변화하고 있다. Ulta는 이제 더 새로운 트렌드 주도 브랜드의 추가를 가속화하고 있으며, "갭 채우기"에서 더 적극적인 구성 구축으로 이동하고 있다. Jefferies에 따르면, 경영진은 이제 핵심 브랜드 포트폴리오가 대체로 자리 잡았다고 믿고 있으며, 신흥 수요를 포착하기 위한 더 차별화된 추가에 집중하고 있다.

Jefferies는 Ulta의 위치를 "뷰티의 인덱스 펀드"로 설명하며, 대중에서 프레스티지까지의 넓은 가격 계층이 소비자들이 프리미엄과 가치를 혼합 구매하는 경향이 증가함에 따라 구조적 이점을 제공한다고 주장했다. 대중 소매업체들은 프레스티지 노출이 부족한 반면, 세포라는 더 고급 제품에 치우쳐 있다.

회사는 이전에 Ulta의 브랜드 구성이 카테고리 폭을 완전히 활용할 수 있을지 의문을 제기했지만, 최근의 큐레이션과 구성 개선이 그 격차를 좁히고 있다고 말했다. Jefferies는 또한 약간의 마진 증가와 더 예측 가능한 비용 절제가 결합되어 현재 평가 수준에서 더 강력한 수익 지속 가능성 전망을 지원하기에 충분하다고 덧붙였다.