코스맥스, 3분기 최대 매출에 주가 7% 상승... 목표주가 41만원 상향(BigGo Finance)

코스맥스 주가, 3분기 최대 매출에 7% 상승…증권사 목표주가 41만원으로 상향

코스맥스(192820) 주가가 한국 화장품 제조업체의 분기 최대 매출 기록과 시장 예상을 웃도는 영업이익 발표 후 목요일 장 초반 7% 이상 올랐으며, 이에 최소 한 곳의 증권사가 목표주가를 상향했다.

주가는 오전 9시 17분 유가증권시장에서 전일 대비 1만9,500원(7.41%) 오른 28만2,500원에 거래됐다.

코스맥스는 수요일 9월 말로 끝난 3개월간 연결 기준 매출이 8,758억원(약 6억5,540만달러)으로 전년 동기 대비 50% 증가해 창사 이래 최대 분기 실적을 기록했다고 밝혔다. 영업이익은 95% 증가한 833억원(약 6,230만달러)으로 시장 컨센서스인 782억원(약 5,850만달러)을 웃돌았다.

한국 법인이 성장을 주도했다. 매출은 61% 증가한 6,161억원(약 4억6,100만달러)으로 단일 분기 기준 처음으로 6,000억원(약 4억4,900만달러)을 넘어섰다. 주요 고객사들이 해외 시장 진출을 확대하고 온라인 매출을 늘리면서 수주가 증가했고, 고마진 제품 비중 확대에 힘입어 영업이익은 97% 늘어난 677억원(약 5,070만달러)을 기록했다.

해외 법인들도 기여했다. 미국 법인은 크림, 에센스, 마스크, 선케어 등 스킨케어 개발 요청이 늘고 한국 본사와의 협업 강화로 개발 기간이 단축되면서 매출이 전년 동기 대비 88% 증가한 695억원(약 5,200만달러)을 기록했다. 중국 법인은 현지 및 아시아 시장에서 인지도가 높은 색조 화장품 고객사와 기초케어 브랜드의 활발한 신제품 출시에 힘입어 27% 늘어난 1,770억원(약 1억3,250만달러)을 기록했다. 광저우 법인은 선케어 라인과 유아·아동 브랜드의 스킨케어 개발을 통해 고객사를 확대했다.

아시아 다른 지역에서는 인도네시아 법인이 기존 고객사 회복에 힘입어 34% 증가한 288억원(약 2,160만달러)을 기록했고, 태국 법인은 인접국 신규 고객 유입으로 7% 늘어난 162억원(약 1,210만달러)을 거뒀다.

| 구분 | 3분기 매출 | 전년 대비 증감 |
|---|---|---|
| 연결 기준 | 8,758억원 | +50% |
| 한국 | 6,161억원 | +61% |
| 중국 | 1,770억원 | +27% |
| 미국 | 695억원 | +88% |
| 인도네시아 | 288억원 | +34% |
| 태국 | 162억원 | +7% |

주: 수치는 연결 기준이며 회사 공시에 근거한다. 전년 대비 비교는 전년 3분기 기준이다.

이번 실적에 힘입어 신한투자증권은 한국과 미국 사업의 개선 속도가 예상보다 빠르다며 목표주가를 35만원에서 41만원으로 17.1% 상향했다.

박현진 신한투자증권 애널리스트는 한국 법인이 생산 효율 개선과 제품 구성 개선을 통해 기록적인 마진을 내고 있다고 말했다. 미국과 중국 법인의 이익 기여도가 커지면서 연결 영업이익의 상승 추세가 더욱 견고해졌다고 박 애널리스트는 덧붙였다.

증권사는 미국 법인의 수익성이 계속 개선돼 영업이익률이 올해 한 자릿수에서 내년 두 자릿수로 오를 것으로 전망했다. 또한 한국과 미국 법인이 주도하고 중국과 동남아 사업이 3분기와 비슷한 매출 성장을 유지하면서 4분기에도 강한 이익 성장을 기록할 것으로 예상했다.

코스맥스 관계자는 통상 비수기인 3분기에도 분기 매출 신기록을 세웠다며 연구개발과 생산 능력을 바탕으로 세계 최고 화장품 ODM 기업으로서의 입지를 강화하겠다고 밝혔다.

3분기 실적은 한국 화장품 위탁 제조업체들이 K-beauty 브랜드의 세계적 확산, 특히 한국식 스킨케어 수요가 가속화된 미국에서 수혜를 입고 있음을 보여준다. 투자자 입장의 핵심 질문은 내년에도 국내외 마진 개선과 미국 사업의 반등이 지속될 수 있는지 여부다. 회사는 2026년 기록적인 실적 이후 내년에 더 어려운 전년 대비 비교에 직면한다.