Bath & Body Works, 신규 Ulta 유통 계약 후 6.1% 상승(Simply Wall St)

2026년 6월, 배스 앤 바디 웍스는 울타 뷰티와의 파트너십을 발표했다. 이로 인해 2026년 7월 12일부터 600개 이상의 울타 매장과 울타닷컴에서 배스 앤 바디 웍스의 바디 케어 및 홈 프래그런스 제품을 판매하게 된다. 이번 협력은 배스 앤 바디 웍스의 시장 확장을 의미하며, 울타를 주요 뷰티 채널 파트너로 추가하고 주니퍼 브리즈와 같은 독점 제품을 통해 새로운 소비자들의 관심을 끌고자 한다. 이번 울타 유통 확장이 배스 앤 바디 웍스의 투자 서사에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴본다.

배스 앤 바디 웍스를 소유하려면 브랜드가 새로운 젊은 소비자들에게 도달하면서도 어려운 소매 환경에서 마진을 보호할 수 있다는 믿음이 필요하다. 울타와의 파트너십은 울타의 대규모 뷰티 관객 앞에 핵심 및 독점 향수를 배치함으로써 단기적으로 이를 지원할 수 있지만, 가장 큰 즉각적인 위험은 부진한 디지털 및 옴니채널 실행으로 인해 새로운 물리적 유통의 이점을 약화시킬 수 있다는 점이다. 여기서 가장 관련성이 높은 이전 개발은 배스 앤 바디 웍스가 아마존으로 진출한 것으로, 이는 소비자들이 이미 쇼핑하는 곳에서 그들을 만나기 위한 것이다. 아마존과 울타는 회사의 대체 채널 확장 촉매제를 의미 있는 시험으로 반영한다. 이러한 파트너들이 추가적인 트래픽과 시도를 유도한다면, 기존 매장 기반의 비교 가능한 판매 압력을 부분적으로 상쇄할 수 있다. 그러나 이러한 채널 움직임에도 불구하고, 투자자들이 인식해야 할 주요 마진 위험은 관세 상승과 운영 비용이 계속 증가할 경우이다.

배스 앤 바디 웍스의 서사는 2029년까지 75억 달러의 매출과 6억 6,870만 달러의 수익을 예상한다. 이는 연간 1.0%의 매출 성장과 현재 6억 4,900만 달러에서 1,970만 달러의 수익 증가가 필요하다. 배스 앤 바디 웍스의 예측이 27.62달러의 공정 가치를 산출하는 방법을 알아보면, 이는 현재 가격 대비 27%의 상승 여력을 가진다.

일부 분석가들은 이미 약 74억 달러의 매출과 5억 9,980만 달러로 수익이 감소할 것으로 예상하고 있어, 울타 계약을 더 어려운 배경에서 비용 인플레이션과 약한 마진이 새로운 유통의 이점을 쉽게 상쇄할 수 있는 상황으로 본다.