키움증권, 지분 매각 위험 속에서 SILICON2의 K-Beauty 성장 전망(CHOSUNBIZ)

키움증권은 SILICON2가 K-Beauty 성장의 파트너로서 혜택을 받을 것으로 예상하지만, 최대 주주의 지분 매각 가능성에 주목해야 한다고 평가했다. 투자 의견을 '매수'로 유지하고 목표 주가를 62,000원으로 상향 조정했다. 전날 SILICON2의 종가는 49,950원이었다.

키움증권은 SILICON2가 올해 2분기에 매출 2,623억 원과 영업이익 559억 원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 각각 45%와 44% 증가한 수치이다. 키움증권의 연구원 조소정은 "결과가 시장 기대치에 부합한다"고 언급하며, "유럽과 아시아와 같은 새로운 성장 지역이 성장을 이끌 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

북미 매출은 전년 대비 20% 감소한 495억 원으로 예상되었다. 조 연구원은 "미국 내 K-Beauty 수요는 견고하지만, 관세 영향으로 물류 이동이 지연되었다"고 분석하며, "일반 관세를 반영한 비용 분담을 협상하는 동안 물류 운송이 일시적으로 중단된 것으로 보인다"고 밝혔다.

유럽, 아시아, 중동 지역의 매출은 크게 증가할 것으로 예상되었다. 유럽으로의 매출은 전년 대비 120% 증가한 976억 원, 아시아로의 매출은 73% 증가한 651억 원, 중동으로의 매출은 44% 증가한 208억 원으로 예상되었다.

조 연구원은 "K-Beauty 수요가 만개하는 유럽과 중동과 같은 지역에서는 브랜드가 직접 마케팅이나 유통을 관리하기 어려워 브랜드와 SILICON2 간의 협력 관계가 강화될 수밖에 없다"고 설명하며, "올해 SILICON2는 유럽, 중동, 남미와 같은 비미국 지역에서 주로 성장할 것으로 예상되며, K-Beauty의 글로벌 성장 파트너로서의 입지를 확고히 할 것으로 보인다"고 덧붙였다.

그러나 최대 주주의 지분 매각 가능성은 투자 심리에 영향을 미칠 수 있다. 조 연구원은 최대 주주 김성운이 앞으로 납부해야 할 증여세가 약 326억 원에 달할 것으로 추정하며, 이를 납부하기 위해 보유 주식 일부를 매각하더라도 김 씨의 경영권이나 SILICON2의 기본적인 사항에는 영향을 미치지 않을 것이라고 언급했다.

그는 또한 "최대 주주가 일시적으로 지분을 매각할 수 있다는 사실이 투자 심리에 영향을 미칠 수 있으므로 주가 변동성에 주의할 필요가 있다"고 설명했다.