파마리서치, 화장품 부문이 실적 견인하며 3분기 매출의 36% 차지(BigGo Finance)
(원문 제목: PharmaResearch's Cosmetics Unit Becomes a Profit Driver, Accounting for 36% of Q3 Revenue)
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뉴스 요약
- 파마리서치 3분기 화장품 매출 620억원으로 전년 대비 76.2% 증가하며 전체 매출의 36% 차지
- 올리브영·쿠팡 등 채널 확장으로 국내 매출 50% 성장, 동남아·일본 성장 및 코스트코 초도 출하로 수출 92% 급증
- 2030년 매출 2조원·화장품 비중 50% 목표
뉴스 번역 원문
파마리서치의 화장품 사업이 그동안 의료미용기기 중심이었던 실적 구조를 바꾸고 있다. 3분기 화장품 매출은 전년 동기 대비 76% 이상 늘어 전체 매출의 3분의 1을 넘어섰다.
삼성증권에 따르면 9일 파마리서치의 3분기 화장품 매출은 620억 원(약 4,560만 달러)으로 전년 동기 대비 76.2% 증가했다. 전체 매출 1,715억 원(약 1억 2,610만 달러)의 약 36%에 해당한다. 화장품 매출은 1분기 422억 원(약 3,100만 달러)에서 2분기 602억 원(약 4,430만 달러)으로 매 분기 가파르게 증가했다.
성장은 국내와 해외에서 동시에 나왔다. 3분기 국내 화장품 매출은 전년 동기 대비 50.0% 증가한 199억 원(약 1,460만 달러)으로, 올리브영과 쿠팡 등 온·오프라인 채널 판매 확대가 이끌었다. 수출은 같은 기간 92.0% 급증한 421억 원(약 3,100만 달러)으로, 동남아와 일본의 빠른 성장과 미국 코스트코 초도 출하에 힘입었다.
지역별로는 아시아 매출이 전년 동기 대비 113.8% 증가한 249억 원(약 1,830만 달러), 미주가 78.0% 늘어난 160억 원(약 1,180만 달러)을 기록했다. 삼성증권은 올해 연간 화장품 수출이 전년 대비 88.6% 증가한 1,590억 원(약 1억 1,690만 달러)에 이를 것으로 전망한다.
| 구분 | 3분기 매출(억 원) | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|
| 전체 매출 | 1,715 | +26.7% |
| 화장품 | 620 | +76.2% |
| 국내 화장품 | 199 | +50.0% |
| 화장품 수출 | 421 | +92.0% |
| 국내 의료기기 | 571 | -0.1% |
| 의료기기 수출 | 300 | +53.0% |
주: 3분기 실적 기준, 삼성증권 분석
화장품이 전체 실적을 끌어올린 반면 국내 의료기기 매출은 정체됐다. 3분기 국내 의료기기 매출은 전년 동기 대비 0.1% 감소한 571억 원(약 4,200만 달러)으로, 피부과를 찾는 외국인 관광객 소비가 줄면서 시장 기대치를 밑돌았다. 반면 의료기기 수출은 53.0% 증가한 300억 원(약 2,210만 달러)을 기록했다.
삼성증권 정동희 애널리스트는 이날 보고서에서 "원화 강세와 의료기기 비수기에도 화장품 부문 성장에 힘입어 3분기 매출이 추정치에 부합했다"고 밝혔다.
수익성 지표는 후퇴했다. 3분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 4.8%포인트 하락한 75.8%, 영업이익률은 9.2%포인트 떨어진 36.5%를 기록했다. 화장품 비중이 커지면서 의료기기 대비 낮은 화장품의 마진이 구조적으로 반영된 결과다. 영업이익은 1.2% 늘어난 626억 원(약 4,600만 달러)에 그쳤다.
환율도 실적에 부담을 줬다. 수출 물량은 계획에 부합했지만 원화 강세로 수출액이 전 분기 대비 6.9% 줄어 300억 원(약 2,210만 달러)에 머물렀다. 약 140억 원(약 1,030만 달러)의 외환환산손실 등 영업외손실로 지배주주 귀속 순이익은 전 분기 대비 47.1% 감소한 300억 원(약 2,210만 달러)을 기록했다.
파마리서치는 최근 행사에서 2030년까지 매출 2조 원(약 15억 달러), 화장품 비중 50% 이상이라는 목표를 제시했다. 이는 전략의 중심축을 수익성에서 외형 성장으로 옮기는 것으로, 2027년까지는 영업이익률보다 영업이익 절대 규모의 확대가 이어질 것이라는 전망이 나온다. 삼성증권은 화장품 매출이 지난해 1,315억 원(약 9,670만 달러)에서 올해 76.6% 늘어난 2,322억 원(약 1억 7,080만 달러), 내년 3,035억 원(약 2억 2,320만 달러)으로 성장할 것으로 추정한다.
의료기기 사업도 해외에서 성장 동력을 찾고 있다. 내년에는 유럽 24개국 매출이 최소 구매 물량을 넘어설 것으로 예상되며, 브라질 출시는 내년 상반기로 예정됐다. 2027년 1분기에는 리쥬란 시술과 병용하도록 설계된 고주파 의료기기 리넥스를 출시할 계획이다.
정 애널리스트는 "의료미용 섹터에 대한 투자 심리 약화의 영향을 피하기는 어렵지만, 신규 의료미용기기 출시와 화장품 사업의 가속 성장에 따라 수익성이 개선될 여지가 있다"며 "화장품 판매망 확대에 따른 이익 증가가 컨센서스를 웃도는 실적을 이끄는 요인이 될 수 있다"고 말했다. 삼성증권은 매수 의견을 유지했지만, 의료미용 섹터 전반의 투자 심리 위축을 반영해 목표주가를 12.5% 하향했다.
화장품 채널 확대가 실적의 핵심 변수로 떠오른 가운데, 코스트코 진입과 아시아 시장 확장이 추가 상승 여력의 원천으로 꼽힌다. 다만 화장품 비중이 커질수록 마진 희석은 불가피해, 외형 성장과 수익성 사이의 균형이 당면 과제로 남는다.
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삼성증권에 따르면 9일 파마리서치의 3분기 화장품 매출은 620억 원(약 4,560만 달러)으로 전년 동기 대비 76.2% 증가했다. 전체 매출 1,715억 원(약 1억 2,610만 달러)의 약 36%에 해당한다. 화장품 매출은 1분기 422억 원(약 3,100만 달러)에서 2분기 602억 원(약 4,430만 달러)으로 매 분기 가파르게 증가했다.
성장은 국내와 해외에서 동시에 나왔다. 3분기 국내 화장품 매출은 전년 동기 대비 50.0% 증가한 199억 원(약 1,460만 달러)으로, 올리브영과 쿠팡 등 온·오프라인 채널 판매 확대가 이끌었다. 수출은 같은 기간 92.0% 급증한 421억 원(약 3,100만 달러)으로, 동남아와 일본의 빠른 성장과 미국 코스트코 초도 출하에 힘입었다.
지역별로는 아시아 매출이 전년 동기 대비 113.8% 증가한 249억 원(약 1,830만 달러), 미주가 78.0% 늘어난 160억 원(약 1,180만 달러)을 기록했다. 삼성증권은 올해 연간 화장품 수출이 전년 대비 88.6% 증가한 1,590억 원(약 1억 1,690만 달러)에 이를 것으로 전망한다.
| 구분 | 3분기 매출(억 원) | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|
| 전체 매출 | 1,715 | +26.7% |
| 화장품 | 620 | +76.2% |
| 국내 화장품 | 199 | +50.0% |
| 화장품 수출 | 421 | +92.0% |
| 국내 의료기기 | 571 | -0.1% |
| 의료기기 수출 | 300 | +53.0% |
주: 3분기 실적 기준, 삼성증권 분석
화장품이 전체 실적을 끌어올린 반면 국내 의료기기 매출은 정체됐다. 3분기 국내 의료기기 매출은 전년 동기 대비 0.1% 감소한 571억 원(약 4,200만 달러)으로, 피부과를 찾는 외국인 관광객 소비가 줄면서 시장 기대치를 밑돌았다. 반면 의료기기 수출은 53.0% 증가한 300억 원(약 2,210만 달러)을 기록했다.
삼성증권 정동희 애널리스트는 이날 보고서에서 "원화 강세와 의료기기 비수기에도 화장품 부문 성장에 힘입어 3분기 매출이 추정치에 부합했다"고 밝혔다.
수익성 지표는 후퇴했다. 3분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 4.8%포인트 하락한 75.8%, 영업이익률은 9.2%포인트 떨어진 36.5%를 기록했다. 화장품 비중이 커지면서 의료기기 대비 낮은 화장품의 마진이 구조적으로 반영된 결과다. 영업이익은 1.2% 늘어난 626억 원(약 4,600만 달러)에 그쳤다.
환율도 실적에 부담을 줬다. 수출 물량은 계획에 부합했지만 원화 강세로 수출액이 전 분기 대비 6.9% 줄어 300억 원(약 2,210만 달러)에 머물렀다. 약 140억 원(약 1,030만 달러)의 외환환산손실 등 영업외손실로 지배주주 귀속 순이익은 전 분기 대비 47.1% 감소한 300억 원(약 2,210만 달러)을 기록했다.
파마리서치는 최근 행사에서 2030년까지 매출 2조 원(약 15억 달러), 화장품 비중 50% 이상이라는 목표를 제시했다. 이는 전략의 중심축을 수익성에서 외형 성장으로 옮기는 것으로, 2027년까지는 영업이익률보다 영업이익 절대 규모의 확대가 이어질 것이라는 전망이 나온다. 삼성증권은 화장품 매출이 지난해 1,315억 원(약 9,670만 달러)에서 올해 76.6% 늘어난 2,322억 원(약 1억 7,080만 달러), 내년 3,035억 원(약 2억 2,320만 달러)으로 성장할 것으로 추정한다.
의료기기 사업도 해외에서 성장 동력을 찾고 있다. 내년에는 유럽 24개국 매출이 최소 구매 물량을 넘어설 것으로 예상되며, 브라질 출시는 내년 상반기로 예정됐다. 2027년 1분기에는 리쥬란 시술과 병용하도록 설계된 고주파 의료기기 리넥스를 출시할 계획이다.
정 애널리스트는 "의료미용 섹터에 대한 투자 심리 약화의 영향을 피하기는 어렵지만, 신규 의료미용기기 출시와 화장품 사업의 가속 성장에 따라 수익성이 개선될 여지가 있다"며 "화장품 판매망 확대에 따른 이익 증가가 컨센서스를 웃도는 실적을 이끄는 요인이 될 수 있다"고 말했다. 삼성증권은 매수 의견을 유지했지만, 의료미용 섹터 전반의 투자 심리 위축을 반영해 목표주가를 12.5% 하향했다.
화장품 채널 확대가 실적의 핵심 변수로 떠오른 가운데, 코스트코 진입과 아시아 시장 확장이 추가 상승 여력의 원천으로 꼽힌다. 다만 화장품 비중이 커질수록 마진 희석은 불가피해, 외형 성장과 수익성 사이의 균형이 당면 과제로 남는다.