한국 K-뷰티 해외 전략에서 명암… 정착 그룹은 최고 이익, 확장 그룹은 투자 부담(AFPBB News)

K-뷰티가 세계 시장에서 “제2의 전성기”를 맞이하는 가운데, 한국의 주요 화장품 기업의 실적은 해외 진출의 “단계”에 따라 명암이 갈리고 있다. 북미와 일본 등 주요 시장에 이미 정착한 기업은 과거 최고 이익을 경신하며 수확기에 들어섰다. 반면, 영역 확장을 위해 적극적으로 투자하는 기업은 마케팅 비용 증가로 인해 일시적인 수익성 저하에 직면하고 있다.

금융감독원의 전자공시 시스템에 따르면, 달바글로벌은 매출 5,198억 원, 영업이익 1,011억 원을 기록하며 창립 이래 최고 실적을 달성했다. 영업이익은 전년 대비 68.9% 급증했다. 성장을 이끈 것은 해외 매출로, 전년 동기 대비 131% 증가하며 크게 성장했다. 유럽(302% 증가), 일본(201% 증가), 북미(155% 증가) 등 모든 지역에서 호조를 보였다. 이 회사는 2026년에도 일본에서 1,500억 원, 미국에서 1,000억 원 규모까지 매출 확대를 예상하고 있다.

APR도 2025년 영업이익이 3,654억 원으로 전년 대비 198% 증가하며 과거 최고를 경신했다. 매출은 1조 5,273억 원으로 111% 증가하며 급성장했다. 해외 매출은 4,746억 원으로 203% 증가해 전체 매출의 87%를 차지하게 되었다.

한편, 해외 시장에서 공격을 강화하는 에이블C&C와 클리오는 다소 둔화된 실적을 보였다. 그러나 불황이라기보다는 미래의 시장 점유율 확보를 위한 선행 투자 성격이 강하다. 에이블C&C의 2025년 영업이익은 177억 원으로 2.7% 감소했다. 매출은 2,420억 원으로 1.2% 증가했지만, 순이익은 6% 감소했다. 판매 관리비는 1,173억 원으로 3.9% 증가했으며, 국내 직영점 축소와 글로벌 확장에 따른 수수료 증가가 영향을 미쳤다.

하지만 투자 효과도 나타나기 시작했다. 2025년 4분기 해외 매출은 전년 동기 대비 27.2% 증가한 459억 원으로, 미국 법인 설립 이후 최고를 기록했다. 클리오는 연결 기준 영업이익이 164억 원으로 33.2% 감소했으며, 매출도 6.4% 감소한 3,289억 원이었다. 글로벌 확장을 위한 적극적인 마케팅 비용이 이익을 압박한 것으로 보인다.

증권업계는 여전히 긍정적으로 평가하고 있다. 매장 효율화에 따른 일시 비용이 반영되었지만, 향후 비용 구조의 정상화와 해외 매출의 레버리지 효과가 동시에 작용해 영업이익률 개선이 예상된다는 분석이다.