Ulta Beauty, 비용 절감으로 성장 지속 전망(Yahoo Finance)
(원문 제목: Ulta Beauty seen sustaining growth as costs moderate, says UBS)
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뉴스 요약
- UBS 분석에 따르면 Ulta Beauty는 최근의 사업 모멘텀을 유지하면서 운영 비용 증가를 억제할 수 있을 것으로 보임
- 2025 회계연도에 SG&A 비용이 매출보다 빠르게 증가했으나, 향후 비용 증가 속도는 둔화될 것으로 예상됨
- UBS는 Ulta Beauty의 주가가 향후 상승할 가능성이 있다고 전망함
뉴스 번역 원문
울타 뷰티는 최근 사업 모멘텀을 유지하면서 운영 비용 증가를 더 엄격하게 통제할 수 있는 좋은 위치에 있다고 UBS 분석가들이 최근 연구 노트에서 강조했다. "우리는 울타가 투자 지출을 조절하면서 모멘텀을 유지할 수 있다고 생각한다"며 "소매업체가 성장과 비용 통제를 균형 있게 할 수 있는지에 대한 답은 확실히 '예'이다"라고 분석가들은 썼다.
회사는 다가오는 분기에서 이것이 더 명확해지면 울타의 주가가 상승할 수 있다고 예상한다. 울타의 비용 구조에 대한 논쟁은 최근 기간 동안 매출보다 빠르게 증가한 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용에 집중되어 있다. 2025 회계연도에는 SG&A가 동일 매장 매출 성장률 5.4%에 비해 17.4% 증가했으며, 2024 회계연도에는 비용이 0.7%의 비교 가능한 매출 성장에 비해 4.2% 증가한 작은 격차를 보였다. UBS는 비용 증가의 대부분을 장기적인 확장에 기인한다고 설명했다. 지난 10년 동안 회사의 매장 수는 꾸준히 증가하여 총 SG&A 성장의 거의 절반을 차지하며 약 11억 달러에 달했다. 이 속도는 둔화될 것으로 예상되어 전체 비용 기반에 대한 압박을 완화할 것으로 보인다.
최근의 지출은 또한 전략적 투자와 관련이 있다. 울타는 2024년 말에 주요 기업 자원 계획 전환을 완료하고 디지털 인프라를 업그레이드하여 매출 성장이 미미한 상황에서도 높은 비용을 초래했다. UBS는 회사가 인플레이션과 변동 비용을 조정한 후 그 해에 약 2,500만 달러에서 5,500만 달러를 성장 이니셔티브에 투자했다고 추정한다.
"우리는 회사가 2026년 이후로 훨씬 더 엄격한 비용 통제를 보일 것이라고 생각한다"며 UBS는 인프라에 대한 투자 감소, 새로운 이니셔티브로부터의 개선된 수익, 마케팅 및 자본 할당의 더 엄격한 관리를 지적했다. 2025년 중반에 스페이스 NK를 인수하면서 SG&A에 1억 달러 이상, 즉 약 4%의 성장을 추가한 것도 비용에 대한 추가 압박이었다. 이 영향은 2026 회계연도 초반까지 지속될 것으로 예상되지만, 연말에는 감소할 것으로 보인다.
투자자들은 현재 단기적으로 높은 비용 증가를 예상하고 있으며, 첫 분기에는 중간에서 높은 십대의 SG&A 증가를 기대하고 있다. 그러나 UBS는 최근 회사의 메시지가 연말에 더 급격한 둔화를 시사하며, 후반기에는 낮은 한 자릿수 성장에 도달할 가능성이 있다고 썼다. 고객 트래픽 감소에 대한 우려도 특히 2025 회계연도 말에 약간의 둔화 이후로 감정에 영향을 미쳤다. UBS는 현재의 불확실성을 기회로 보고 있으며, 시장이 울타의 마진 확장 능력을 과소평가하고 있다고 주장한다.
"17배의 배수에서 우리는 울타의 SG&A 성장 억제 능력과 운영 마진을 크게 높일 수 있는 능력을 주가에 완전히 반영하지 않았다고 생각한다"고 분석가들은 썼다. UBS는 주식에 대해 매수 등급을 유지하고 있으며, 2027 회계연도 수익 추정치를 기반으로 810달러의 목표 주가를 설정했다. 울타 뷰티의 주식은 수요일에 528달러에 거래되었다.
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회사는 다가오는 분기에서 이것이 더 명확해지면 울타의 주가가 상승할 수 있다고 예상한다. 울타의 비용 구조에 대한 논쟁은 최근 기간 동안 매출보다 빠르게 증가한 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용에 집중되어 있다. 2025 회계연도에는 SG&A가 동일 매장 매출 성장률 5.4%에 비해 17.4% 증가했으며, 2024 회계연도에는 비용이 0.7%의 비교 가능한 매출 성장에 비해 4.2% 증가한 작은 격차를 보였다. UBS는 비용 증가의 대부분을 장기적인 확장에 기인한다고 설명했다. 지난 10년 동안 회사의 매장 수는 꾸준히 증가하여 총 SG&A 성장의 거의 절반을 차지하며 약 11억 달러에 달했다. 이 속도는 둔화될 것으로 예상되어 전체 비용 기반에 대한 압박을 완화할 것으로 보인다.
최근의 지출은 또한 전략적 투자와 관련이 있다. 울타는 2024년 말에 주요 기업 자원 계획 전환을 완료하고 디지털 인프라를 업그레이드하여 매출 성장이 미미한 상황에서도 높은 비용을 초래했다. UBS는 회사가 인플레이션과 변동 비용을 조정한 후 그 해에 약 2,500만 달러에서 5,500만 달러를 성장 이니셔티브에 투자했다고 추정한다.
"우리는 회사가 2026년 이후로 훨씬 더 엄격한 비용 통제를 보일 것이라고 생각한다"며 UBS는 인프라에 대한 투자 감소, 새로운 이니셔티브로부터의 개선된 수익, 마케팅 및 자본 할당의 더 엄격한 관리를 지적했다. 2025년 중반에 스페이스 NK를 인수하면서 SG&A에 1억 달러 이상, 즉 약 4%의 성장을 추가한 것도 비용에 대한 추가 압박이었다. 이 영향은 2026 회계연도 초반까지 지속될 것으로 예상되지만, 연말에는 감소할 것으로 보인다.
투자자들은 현재 단기적으로 높은 비용 증가를 예상하고 있으며, 첫 분기에는 중간에서 높은 십대의 SG&A 증가를 기대하고 있다. 그러나 UBS는 최근 회사의 메시지가 연말에 더 급격한 둔화를 시사하며, 후반기에는 낮은 한 자릿수 성장에 도달할 가능성이 있다고 썼다. 고객 트래픽 감소에 대한 우려도 특히 2025 회계연도 말에 약간의 둔화 이후로 감정에 영향을 미쳤다. UBS는 현재의 불확실성을 기회로 보고 있으며, 시장이 울타의 마진 확장 능력을 과소평가하고 있다고 주장한다.
"17배의 배수에서 우리는 울타의 SG&A 성장 억제 능력과 운영 마진을 크게 높일 수 있는 능력을 주가에 완전히 반영하지 않았다고 생각한다"고 분석가들은 썼다. UBS는 주식에 대해 매수 등급을 유지하고 있으며, 2027 회계연도 수익 추정치를 기반으로 810달러의 목표 주가를 설정했다. 울타 뷰티의 주식은 수요일에 528달러에 거래되었다.